未来市场仍将继续调整

来源:国金基金 ? ? 时间:2019.03.25-2019.03.29

上周市场回顾

本周国内A股市场在周内震荡下跌又上涨。本周上证综指收于3090.76点,下跌0.43%,周内低点2992点,成交量有所下降,本周成交额为1.69万亿元;深证成指收于9906.86点,上涨0.28%,成交量有所下降,本周成交额为2.64万亿元;沪深300指数收于3872.34点,上涨1.01%;中小板指数收于6379.98点,上涨0.20%;创业板指收于1693.55点,下跌0.02%。

盘面上看,本周各行业板块走势出现了较大的分化,较多板块出现下跌,部分板块增势明显。受到茅台、五粮液等个股高速增长的影响,食品饮料行业整体涨幅远高于其他行业,达到6.33%。上周增幅最大的休闲服务板块在本周继续上涨,增速为2.71%,农林牧渔板块从上周增幅最小上升为本周增幅第三,增速上升为2.51%,轻工制造、国防军工、家用电器三大板块表现强于沪深300指数走势,非银金融、医药生物、银行、化工和房地产表现弱于沪深300指数走势但呈现增幅,其余板块均表现出程度不一的下跌幅度,其中传媒板块跌幅最大,达到-5.65%。

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总体来看,本周内市场震荡符合预期,前期乐观预期有所调整。大摩对茅台估值调整引起市场情绪变化,北向资金在周一大幅流出后,在周五重又大幅回流,引起股市震荡。另外,本周上交所开始陆续受理首批科创板上市申请,上市企业质量情况可能继续调整预期,未来市场仍将继续调整。

宏观数据方面,PMI指数在连续三个月低于50荣枯分水线后,在本月重回扩张区间,达到50.5,远超预期49.6,表明本月我国企业生产经营活动总体扩张加快。

政策方面,证监会副主席李超在博鳌演讲上表明注册制基本门槛基本标准不会变,资本市场的改革会继续进行下去,解释这次科创板注册制是把过去的标准和门槛转化为信息披露的要求。

财政部关于进一步调整完善新能源汽车补贴政策进行解读,明确指出新能源汽车产业发展过程中出现的诸如“补贴依赖症”等问题,提出调整措施:扶优扶强;加大退坡力度,分阶段市房压力;优化清算制度,缓解企业资金压力;设置政策过渡期,保证产业平稳过渡;强话非补贴政策作用,鼓励新能源汽车消费;取消地方购车补贴。并提出将加快推广燃料电池汽车和新能源公交车发展。

外围市场,本周美股大幅上涨,道琼斯工业指数上涨1.67%,纳斯达克指数上涨1.13%,标普500指数上涨1.20%;欧洲市场,英国富时100指数上涨0.99%,法国CAC40指数上涨1.53%,德国DAX指数上涨1.42%。

后续市场展望

短期来看,基本面上,PMI指数改善,但当月CPI、M1、M2等数据尚未公布,不宜过度乐观。随着各公司年报和一季度业绩预告的发布,业绩高于预期甚至远高于预期的公司迎来估值调整,短期内可能出现大幅上涨。

中长期来看,两会结束后减税降费、支持民营经济等相关政策逐步落地,企业在经历2018年的萧条后,进行重整,盈利改善,估值调整,而贸易战等外部环境的缓和,也将进一步提升经济增长。

行业配置仍以大消费和科技类板块为主,鉴定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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